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浙商策略李立峰:“科技、消费”是不变的核心主线

发表时间:2020/5/23 15:56:00来源:魅力荆门网

一、增长更加重质,就业目标被摆上首要位置。今年两会没有设定经济增速具体目标,而是提出优先稳就业保民生。围绕着这一目标,会议提出积极的财政政策要更加积极有为,稳健的货币政策要更加灵活适度,财政政策中专项债(3.75万亿)和特别国债(1万亿)的规模相对明确。
  二、科技:“投资加码+减税降费”,呵护科技基本面。工作报告指出,要扩大有效投资,专项债与中央预算内投资安排将重点支持“两新一重”,其中新基建为主要投资方向。此外,报告中也提到要加大减税降费力度,下调增值税税率和企业养老保险费率等制度,也将有效改善科技企业资产负债表。此外近期新能源汽车政策不断,发展新能源汽车将是制造强国战略的重中之重。
三、消费:线上线下齐发力,恢复弹性值得期待。针对疫情对消费的冲击,报告也指出要通过线上线下融合的方式着力提高居民消费意愿和能力,支持餐饮、商场、文化、旅游、家政等生活服务业恢复发展,同时在重点支持的新业态中也加入了电商网购与在线服务,作为扩大内需的重要手段。随着疫情逐步好转,消费意愿提升,看好后续消费的恢复弹性。
  四、创业板改革,是今年资本市场改革中重要的组成部分。创业板改革写进中央政府工作报告,表明其势在必行,且进度或有所加快。预计创业板实施注册制的文件及具体实施、深交所接受创业板IPO申报等可以在最近陆续出台。创业板改革主要涉及四方面制度安排。1)板块的改革安排;2)审核和注册等制度方面的安排;3)发行承销、监管等基础制度安排;4)保护投资者合法权益等配套措施的安排。本次全方位推进市场化制度改革,大幅激发创新企业活力。
  五、投资建议:调整与再度布局期,“科技、消费”是不变的核心主线。政府延续了近年来淡化经济增长指标的思路,对经济下滑的容忍度有所提升。调结构、促产业优化,货币边际宽松客气与促进科技创新、推进创业板注册制改革、提升消费增长等是此次政府工作报告的主要看点。近期A股有所调整,更多的是是获利盘重后的正常回调。上证综指、中小板、创业板指从3月23日(低点)反弹持续了近2个月,反弹的幅度分别6.28%、10.75%、12.86%。获利盘相对较重。再者,近期国际关系等事件对A股、港股情绪上的冲击还是有,就像过去两年同样是存在这样的扰动因素,但最终还是有很多好股票不断创出新高。
  地缘政治等事件短期内对投资者风险偏好产生了扰动,但我们不可否认的是,我们当前所处的货币环境、财政政策仍是处于蜜月期。流动性宽松,“全球资产配置荒”仍是当下主基调。
  行业配置上,我们建议投资者重点围绕“科技、消费”两大领域。我们看好受益于“扩内需”的“消费,尤其是具备一定必需消费品属性的”医药生物、农林牧渔、食品饮料“等行业;另一方面,我们建议投资者布局受益于技术进步以及国家战略资源投入的科技创新板块,如”电子、电气设备、计算机、通信等板块。
  风险提示:经济恢复不及预期、创业板改革推进延后

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